Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Казахстана планирует ввести новую форму корпоративного управления — непубличное акционерное общество. Инициатива вошла в проект Программы развития рынка капитала на 2026–2030 годы, который представил заместитель председателя агентства Нуржан Турсунханов. Реформа разрабатывается совместно с Национальным Банком и дополняет другие рыночные инициативы: ранее Finteqstan писал, что KASE предлагает усилить саморегулирование фондового рынка Казахстана.
Что произошло
Новый формат займет промежуточное положение между товариществом с ограниченной ответственностью (ТОО) и классическим публичным АО. Главное отличие заключается в том, что до достижения определенного масштаба бизнеса и количества акционеров компании смогут работать без формирования совета директоров.
При этом непубличные АО получат доступ к инструментам фондового рынка. Они смогут выпускать акции разных классов, конвертируемые финансовые инструменты и опционы для сотрудников (ESOP). Отношения между владельцами можно будет детально прописывать в уставе и акционерных соглашениях.
Учет акционеров планируется вести полностью в электронном виде через Центральный депозитарий или профессионального регистратора.
Страна и рынок
Сейчас казахстанскому растущему бизнесу приходится выбирать между двумя полярными вариантами. ТОО ограничивает возможности для сложного структурирования долей и привлечения венчурных инвестиций. Публичное АО требует сложного и дорогого корпоративного управления, которое избыточно для компаний на ранних стадиях роста.
Почему это важно
Проект программы охватывает 35 мер по развитию рынка, и введение непубличных АО — одна из ключевых инициатив для корпоративного сектора. Регулятор рассчитывает дать компаниям гибкий легальный механизм для привлечения инвестиций и удержания команды через опционы, снизив при этом административные издержки.
