Аналитическое подразделение МФЦА оценило инфраструктуру четырех стран. Главный вывод: регион переходит от создания базовых институтов к борьбе за ликвидность.
Что произошло
Аналитическое подразделение Международного финансового центра «Астана» представило первый сравнительный анализ фондовых площадок четырех стран. В документе оценивается текущее состояние рынков и их готовность к интеграции с международным капиталом.
Исследователи также изучили опыт Польши, Вьетнама и Абу-Даби. Анализ этих юрисдикций показывает, что размер экономики не гарантирует успеха фондового рынка. Ключевую роль играют качество регулирования, доступность инструментов и доверие инвесторов.
Страна и рынок
Согласно обзору, Казахстан сохраняет самую развитую архитектуру рынка капитала в макрорегионе.
Долгое время главной задачей для стран Центральной Азии и Кавказа было формирование базовых институтов и написание законов. Теперь этот этап в основном пройден. Фокус смещается на углубление ликвидности, привлечение новых эмитентов и расширение базы розничных и институциональных инвесторов.
Почему это важно
Зрелость инфраструктуры подтверждается появлением сложных инструментов. Авторы обзора приводят в пример сегмент устойчивого финансирования в Казахстане. В 2024 году объем выпущенных ESG-облигаций в стране вырос в 2,2 раза и достиг 1,6 млрд долларов, а количество выпусков увеличилось до 31.
Опора на международные стандарты в таких выпусках делает локальные бумаги понятными для зарубежных фондов. Это прямой путь к долгосрочным инвестициям, которых не хватает региональным площадкам.
Что дальше
Дальнейшая конкуренция между биржами региона будет зависеть от скорости расчетов, качества регулирования и реального доступа к инструментам.
Рынки капитала в регионе постепенно упираются в потолок внутренней ликвидности, поэтому выигрывать будут те площадки, которые смогут быстрее и дешевле завести иностранный капитал.
