Как банку запустить халяль-продукты в Центральной Азии

Спрос на исламские финансы в Центральной Азии растёт быстрее самого банковского сектора, а регуляторные двери, которые годами были закрыты, в 2026 году наконец открылись: в Казахстане новый банковский закон действует с 19 марта, в Узбекистане закон об исламской банковской деятельности — с 29 июня. При этом связной картины «как банку это реально запустить» на фактуре региона нет: ИИ-ассистенты и прайс-статьи отвечают общими словами про запрет процента, а не про то, что конкретно требуется от банка в Казахстане и Узбекистане.

Ещё важнее то, чего пока не произошло. На середину августа 2026 ни один банк ни в одной из двух стран публично не получил лицензию или разрешение на исламское окно. Законы есть, подзаконка выходит, регуляторы называют сроки — а поле пока пустое. Это и есть окно возможности, о котором стоит думать в терминах кварталов, а не лет.

Этот разбор — практический маршрут для банка или МФО, которые хотят запустить халяль-направление: какой путь выбрать (окно, конверсия или отдельный банк), что требуют регуляторы и шариатский совет, как устроен налоговый режим, какие продукты работают в регионе и как всё это собрать технологически. Регуляторные детали мы приводим со ссылкой на источник и датой; там, где нормы новые и подзаконные акты ещё в разработке, честно это оговариваем — актуальную редакцию всегда сверяйте у регулятора.

Дисклеймер аффилированности. «Финтехстан» — медиа экосистемы Rocket Firm. Компания экосистемы Ready Bank упоминается в разборе как пример готового решения, с пометкой «аффилировано с редакцией». Это не рейтинг и не реклама: бренд здесь — иллюстрация шага, а не вывод «покупайте у них». Регуляторные требования и логика запуска одинаковы для любого вендора и банка.

Почему именно сейчас

Тема сдвинулась с мёртвой точки на уровне закона — и это главное, что изменилось:

• Казахстан. Закон «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» № 258-VIII подписан 16 января 2026 года и введён в действие 19 марта 2026 года; он заменил базовый закон 1995 года, который правился больше 140 раз. Банк с универсальной лицензией теперь вправе вести исламские банковские операции без создания отдельного юрлица — но на основании отдельной лицензии на осуществление исламских банковских и иных операций, с выделенными активами, раздельным учётом и Советом по принципам исламского финансирования (статья 36). Аналитики называют именно исламские окна главным драйвером будущего роста в рознице и МСБ.
• Узбекистан. Закон ЗРУ-1126 (узб. ЎРҚ-1126) — пакет поправок, направленных на внедрение исламской банковской деятельности — подписан 27 марта 2026 года и вступил в силу 29 июня 2026 года. Поправки внесены в Гражданский и Налоговый кодексы, законы о Центральном банке и о банках, а также в законодательство о микрофинансовых организациях и о гарантировании вкладов. До этого исламские продукты в стране шли в обход — через партнёрства с ICD (группа Исламского банка развития) и через МФО, которым исламские продукты разрешили ещё в 2024 году.

Масштаб спроса тоже перестал быть гипотезой, хотя цифры требуют аккуратности.

По совместному докладу ЕАБР, Института Исламского банка развития (IsDBI) и LSEG «Будущее исламского финансирования в Центральной Азии» (май 2025), совокупные активы исламских финансов региона составляли $699 млн по итогам 2023 года — это все исламские финансы, а не только банкинг: 18 исламских банков и 14 небанковских исламских финансовых организаций, около 0,01% мирового рынка. Прогноз того же доклада: активы исламского банкинга — $2,54 млрд к 2028 году и $6,3 млрд к 2033-му, и отдельно рынок сукук — $2,05 млрд и $5,6 млрд соответственно.

Для сверки масштаба: Fitch Ratings в мае 2026 года оценивал совокупный рынок исламских финансов Центральной Азии в более чем $600 млн на конец 2025 года и прогнозировал, что доля исламских банков в Кыргызстане, Казахстане и Таджикистане останется ниже 1,5% активов банковского сектора к концу 2026 года. Методология у Fitch и ЕАБР разная, поэтому строить из этих двух цифр динамику нельзя — но обе показывают одно: рынок пока измеряется сотнями миллионов, а не миллиардами.

Доля мусульманского населения в регионе — в среднем около 85% (по тому же докладу ЕАБР), но по странам разброс большой: Казахстан — 69,3% по переписи 2021 года, Узбекистан — 88–97% по разным оценкам, официальной статистики религиозной принадлежности там не ведётся. Это не нишевая история, но и не «85% готовых клиентов».

Где рынок на самом деле находится: статус на август 2026

Казахстан

• 19 марта 2026 — закон № 258-VIII введён в действие. Часть норм отложена: с 1 июля 2026 — регулирование неплатёжеспособности и принудительной ликвидации, с 1 января 2027 — финансовый омбудсман и «Витрина данных», с 1 мая 2027 — уступка прав требования по потребзаймам.
• 24 июня 2026 — АРРФР сообщило, что переоформит лицензии всем банкам под новый режим и примет 82 подзаконных акта в три этапа (68 уже приняты). Тогда же назван порог: минимальный объём активов, выделенных под исламские операции, — не менее 1 млрд ₸.
• 27 июля 2026 — Отбасы банк раскрыл двухэтапную схему исламской ипотеки: сначала текущие и накопительные счета по шариату, затем жилищное финансирование — после изменений в законе о жилстройсбережениях и расширения лицензии. Ориентир запуска — октябрь 2026, продукты по стандартам AAOIFI.
• На 13 августа 2026 — публичных сообщений о выданных лицензиях на исламские операции нет. Позиции банков (февраль 2026): Отбасы — наиболее продвинут, БЦК изучает, Halyk изучает осторожно и ждёт разъяснений регулятора, Freedom Bank, Altyn Bank и Eurasian Bank направление приоритетным не считают.

Узбекистан

• 29 июня 2026 — ЗРУ-1126 вступил в силу.
• Июль 2026 — ЦБ РУз зарегистрировал изменения в восемь нормативных документов (ликвидность, корпоративное управление, внутренний аудит, достаточность капитала, лимиты рисков, взносы в Фонд гарантирования вкладов).
• 15–16 июля 2026 — создан Совет по исламским финансам при ЦБ РУз: пять членов, четыре специалиста по исламскому праву из Центра фетв Управления мусульман Узбекистана и один технический эксперт.
• 21 июля 2026 — опубликованы правила лицензирования и требования к членам шариатских советов; в начале августа они зарегистрированы Минюстом. Банки и МФО могут либо конвертироваться в полностью исламские, либо открыть исламское окно.
• 22 июня 2026 — Президенту представлена новая редакция закона «О рынке капитала», которая впервые регламентирует сукук. На 13 августа 2026 — законопроект, не принят.
• Цель ЦБ РУз — как минимум одно исламское окно в коммерческом банке до конца 2026 года. Заявок и выданных лицензий публично не подтверждено.

МФЦА (AIFC)

• 8 апреля 2026 — Международный консультативный совет по исламским финансам МФЦА (IFAB) одобрил документ Shari'ah Governance Rules. В силу он вступит только после утверждения AFSA.
• 15 июля 2026 — AFSA запустила публичные консультации по новым AIFC Shari'ah Governance Rules и сопутствующим поправкам в General Rules, Glossary и Islamic Finance Rules. Приём комментариев — до 15 сентября 2026.
• До вступления новых правил действует глава 5 действующих Islamic Finance Rules.

Развилка №1: окно, конверсия или отдельный банк

Первое решение определяет и стоимость, и сроки входа. Путей не два, а три — и в обеих странах разрешены все три.

Ключевое: окна легализованы совсем недавно — в Казахстане законом, действующим с марта 2026 года, в Узбекистане — с июня 2026 года. Это самый быстрый путь входа, но и самый малообкатанный: подзаконные требования местами ещё формируются, а практики применения нет вообще. Путь конверсии в регионе уже пройден: Zaman Bank в Казахстане получил лицензию исламского банка 17 августа 2017 года и стал первым банком страны, конвертированным из традиционного; в Таджикистане так же появился Тавхидбанк.

Регуляторные требования по странам

Суммы и нормы — по состоянию на август 2026 года; по новым законам детальные пруденциальные требования выходят подзаконными актами, их нужно сверять у регулятора.

Два момента, которые часто упускают:

• Казахстан — это две разные юрисдикции. Национальный режим (АРРФР) и периметр МФЦА (AFSA) — разные наборы требований, капитала и правил шариатского управления. МФЦА при этом работает не «по английскому праву», как часто пишут, а по собственным актам, которые могут строиться на принципах, законодательстве и прецедентах права Англии и Уэльса; уголовное и налоговое право Казахстана на территории МФЦА продолжает применяться. У Центра свой суд, отдельный и независимый от судебной системы РК. Выбор режима — стратегическое решение, и рынок называет сосуществование двух режимов на одном рынке регуляторным арбитражем.
• Страхование вкладов. В национальном режиме Казахстана исламские банки не участвуют в системе гарантирования депозитов — и новый закон этого не изменил, хотя гарантирование он как раз расширил на банки с базовой лицензией. В Узбекистане инвестиционные депозиты по мудараба также выведены из-под госгарантий. Это надо закладывать в продуктовую коммуникацию с клиентом с первого дня.

Налоги: где решено, а где нет

Мурабаха устроена как купля-продажа: банк покупает актив и перепродаёт клиенту. С точки зрения налогового кодекса это две сделки вместо одной — и если законодатель это не учёл, налог может возникнуть дважды. Налоговый режим для таких операций в Казахстане и Узбекистане на 2026 год устроен по-разному, и это напрямую влияет на то, какой продукт запускать первым.

Узбекистан: налоговый режим настроен под исламские операции. ЗРУ-1126 ввёл в Налоговый кодекс специальный режим для исламских финансовых операций банков и МФО, действующий с 29 июня 2026 года:

• НДС — освобождена положительная разница между суммой платежей и выкупной ценой при исламском лизинге (иджара); наценка при мурабахе от НДС освобождена; операции с исламскими ценными бумагами приравнены к операциям с обычными ЦБ и освобождены; освобождены услуги доверительного управления.
• Налог на прибыль — вознаграждение по исламским операциям признаётся доходом; штрафы и пени, взысканные в рамках исламских операций и направляемые на благотворительность, признаются вычитаемым расходом (нормы, которой нет для обычного кредитования).
• НДФЛ — доходы физлиц по договорам исламского финансирования с банками и МФО освобождены; доход по сукук приравнен к дивидендам.
• Налог на имущество и земельный налог при иджаре платит банк или МФО как лизингодатель — в отличие от обычного лизинга.
• Промежуточные переходы права собственности освобождены от госпошлины и нотариальных сборов.
• Условие применения льгот — раздельный учёт доходов от исламских операций, закреплённый в учётной политике. То есть налоговая льгота технически завязана на тот же ring-fencing, который требует регулятор.

Казахстан: специальных норм для исламских операций пока нет. Механика: банк покупает квартиру и платит НДС, при переоформлении собственности на клиента НДС возникает повторно, поскольку покупатель — не плательщик НДС. Специальных норм по мурабахе и иджаре в новом Налоговом кодексе (№ 214-VIII от 18.07.2025, введён в действие с 1 января 2026 года) не появилось, при этом ставка НДС повышена с 12% до 16%, а льгота застройщиков по НДС при реализации квартир отменена. По состоянию на август 2026 года двойной НДС называют главным сдерживающим фактором для исламской ипотеки в Казахстане — об этом публично говорят и Zaman Bank, и участники рынка.

Что это значит на практике. Пока налоговый вопрос по ипотеке не закрыт, меньше трения на старте у продуктов, где двойного НДС не возникает или он некритичен по сумме, — товарное и торговое финансирование МСБ, автофинансирование, иджара с корректной структурой; флагманскую исламскую ипотеку логично планировать вторым шагом. Это относится к казахстанскому налоговому контуру; в Узбекистане специальный режим эти издержки снимает.

Что требует шариатский комплаенс

Независимо от пути, банку придётся выстроить контур, которого нет в обычном банкинге:

• Шариатский совет. Обязателен во всех трёх режимах, но называется и устроен по-разному:
  • Казахстан, национальный режим — «Совет по принципам исламского финансирования» (статья 36 закона № 258-VIII). В юридических текстах и в переписке с АРРФР используйте именно это название, а не кальку «шариатский совет». Требования к членам совета устанавливаются отдельным актом АРРФР — проект проходил публичное обсуждение до 11 февраля 2026 года и предполагает подтверждённые знания в исламском праве и финансах, запрет личной выгоды в одобряемых сделках, требования к стажу и резидентству.
  • МФЦА — Shari'ah Supervisory Board, не менее 3 членов (IFR 5.1(2)(a)); члены должны быть компетентны с учётом квалификации и опыта; назначения и увольнения утверждает орган управления; член SSB не может быть директором или контролирующим лицом того же института. Отдельно требуются политика назначения и оценки пригодности, управление конфликтом интересов и хранение записей о квалификации.
  • Узбекистан — исламский финансовый совет в каждом институте: не менее 3 членов; председатель и заместитель — учёная степень по исламским наукам, 5+ лет опыта в шариатском праве и владение арабским на уровне работы с первоисточниками; технические члены — профильное высшее образование и 7+ лет опыта; не менее одного члена с действующим сертификатом AAOIFI, а с 1 июля 2027 года сертификация обязательна для всех членов; не менее двух третей шариатских специалистов — граждане Узбекистана; обязательное собеседование в ЦБ; члены совета несут ответственность наряду с правлением и наблюдательным советом. Руководитель исламского окна в традиционном банке — 7+ лет банковского опыта и обязательный сертификат AAOIFI.
• Стандарты. Две организации, которые постоянно путают:
  • AAOIFI (Бахрейн, 1991) — некоммерческая организация, которая разрабатывает стандарты для самих исламских финансовых институтов по пяти направлениям: шариатские, бухгалтерские (FAS), аудиторские, управленческие (GSIFI) и этические. Несмотря на название, наиболее влиятельны именно её шариатские стандарты. Ведёт профквалификации (CSAA, CIPA и другие) — те самые сертификаты, которые Узбекистан требует от членов совета.
  • IFSB (Куала-Лумпур, 2002–2003) — международный орган по стандартам, членами которого являются регуляторы и центральные банки. Выпускает пруденциальные и надзорные стандарты — достаточность капитала, риск-менеджмент, корпоративное управление, раскрытие — для банкинга, рынков капитала и такафула. ЦБ Узбекистана — член IFSB с декабря 2024 года.
• Раздельный учёт (в отраслевой терминологии — ring-fencing). Исламские средства нельзя смешивать с процентными: обособленные счета и фондирование, отдельный пул активов, отдельная отчётность, отдельный шариатский контроль. Для окна это требование — жёсткое условие лицензии в обеих странах, а в Узбекистане ещё и условие налоговых льгот.
• Очистка дохода (purification). Доход, полученный некорректно с точки зрения шариата, не остаётся в прибыли банка — он направляется на благотворительность. В Узбекистане это прямо закреплено: институт обязан иметь такую политику, а соответствующие штрафы и пени признаются вычитаемым расходом. Для ИТ это отдельный процесс: выявление, обособление, отчётность.

Практический вывод: халяль-направление — это не «переименовать кредит», а отдельный операционный, учётный и кадровый контур поверх банка. Именно поэтому технология здесь решает не меньше, чем юрдокументы.

Меню халяль-продуктов

Что реально работает в регионе и что признают новые законы:

• Мурабаха — продажа с наценкой: банк покупает актив и перепродаёт клиенту в рассрочку по фиксированной цене, без процента. Самый ходовой продукт в регионе: в портфеле исламских МФО Узбекистана на неё приходится около 63%, в I квартале 2026 года — 69%. Признана законом Узбекистана.
• Иджара — исламский лизинг с последующим выкупом. Массово используется в Казахстане, признана законом Узбекистана.
• Убывающая мушарака (diminishing musharakah) — базовая структура для жилищного финансирования: банк и клиент владеют жильём совместно, доля клиента постепенно выкупается.
• Мушарака — партнёрство с разделением прибыли и убытка по долям. Признана законом Узбекистана (около 14% портфеля исламских МФО).
• Мудараба — доверительное партнёрство (капитал от одного, управление от другого); база для исламских депозитов. Признана законом Узбекистана (около 17% портфеля МФО).
• Вакала — агентский договор: управление средствами за комиссию. Признана законом Узбекистана.
• Салам — предоплата за будущую поставку (аграрное и торговое финансирование). Признан законом Узбекистана.
• Истисна — финансирование изготовления или строительства актива. В перечень операций узбекского закона не входит, но именно через истисна Исламский банк развития десятилетиями финансировал инфраструктурные проекты в регионе — для проектного финансирования структура рабочая.
• Сукук — исламские ценные бумаги (доли в активах вместо процента). В Казахстане выпуски идут на бирже МФЦА (AIX): первый казахстанский корпоративный сукук — Gamma-T SPC, иджара-сукук, декабрь 2024; первый розничный сукук — Asia Mineral Resource SPC, $10 млн, минимальный номинал $10, 2025 год; там же зарегистрирована программа Tayyab Finance Sukuk на 20 млрд ₸. В Узбекистане сукук регулируется не законом об исламском банкинге, а новой редакцией закона «О рынке капитала» — она представлена в июне 2026 года и на август 2026 не принята, хотя налоговые льготы по сукук в Налоговый кодекс уже внесены.
• Такафул — исламское взаимное страхование. В периметре МФЦА это отдельный лицензируемый вид деятельности (Takaful Business); ретакафул отдельной лицензии не требует и регулируется теми же правилами. Законом Узбекистана такафул не регулируется.

Для старта банки обычно берут мурабаху и иджару — они закрывают основную часть розничного и МСБ-спроса и проще всего ложатся на существующий кредитный контур. В жилищном сегменте базовой структурой считается убывающая мушарака, в корпоративном — торговое финансирование.

Депозитная сторона: чего нет в обычном банке

Исламский банк не платит процент по вкладу — он делит прибыль. Практически это означает две вещи.

Первое: депозит становится инвестиционным продуктом. Классическая структура — мудараба: клиент даёт капитал, банк управляет, прибыль делится по заранее оговорённой пропорции, убыток при отсутствии вины банка ложится на клиента. Вторая структура — вакала: банк управляет средствами как агент за фиксированную комиссию. Текущие счета обычно строятся на кард (беспроцентный заём) — на них доход не начисляется вовсе.

Второе: государственная гарантия на такие вклады не распространяется. В Казахстане депозиты исламских банков не входят в систему гарантирования КФГД — и новый закон это не изменил. В Узбекистане инвестиционные депозиты по мудараба выведены из-под госгарантий поправками ЗРУ-1126. Для банка это означает, что коммуникация с клиентом должна быть выстроена до запуска, а не после первого вопроса в поддержку: клиент, привыкший к застрахованному вкладу, воспримет это как ухудшение, если ему не объяснить логику.

Отдельный практический момент: Отбасы банк в Казахстане идёт именно этим путём — первым этапом запускает текущие и накопительные счета по шариату и только вторым переходит к финансированию. Для банка с большой пассивной базой это разумная последовательность: пассивы проще, дешевле и не упираются в налоговый вопрос.

Как это внедряется технологически

Юридическая рамка — половина дела. Вторая половина — собрать продукт в ИТ так, чтобы он был шариат-совместимым и проходил аудит:

• Продуктовая логика без процента. Мурабаха и иджара считаются не как процентный график, а как купля-продажа или аренда с наценкой — это отдельная продуктовая конфигурация в кредитном конвейере и ДБО. Отдельно нужна поддержка права собственности банка на актив в промежутке между покупкой и передачей клиенту: в мурабахе банк реально становится собственником, и это должно быть отражено в учёте.
• Отдельный леджер и учёт. Тот самый раздельный учёт из требований регулятора должен быть реализован в системе: обособленные счета, отдельный пул активов и фондирования, отдельная отчётность, разметка исламских операций. В Узбекистане от этого же зависит право на налоговые льготы.
• Распределение прибыли по пассивам. Для мудараба-депозитов нужен механизм расчёта и распределения прибыли по пулу — это не «начисление процента с другой формулой», а отдельная подсистема с собственной отчётностью перед клиентом.
• Очистка дохода. Выявление некорректно полученного дохода, его обособление и направление на благотворительность — процесс, который должен быть в системе, а не в Excel у бухгалтера.
• Отчётность и шариатский аудит. Годовой отчёт шариатского совета, внутренний шариатский аудит, шариатские проверки — в периметре МФЦА они прямо привязаны к стандартам AAOIFI (GSIFI № 1, 2 и 3). Система должна отдавать данные в разрезах, которые эти проверки требуют.
• Интеграция в каналы. Халяль-продукты должны жить в том же мобильном приложении и CRM, что и остальные, но с корректной шариатской логикой и, при желании, исламскими сервисами для клиента.

Собрать этот контур можно двумя способами — как и любой банковский продукт: заказной разработкой или готовым (коробочным) решением. Логика выбора та же, что мы разбирали в гайдах про стоимость запуска необанка и кредитный конвейер: коробка быстрее и дешевле на старте при стандартном наборе продуктов, заказная разработка — при глубокой кастомизации. Регуляторный капитал под исламский банк, как и под обычный, — это капитал на балансе, а не расход на запуск; окно позволяет обойтись без него, но не отменяет требования по выделенным активам.

Что спрашивать у вендора банковского софта. Пять вопросов, которые быстро отделяют реальную поддержку исламских продуктов от маркетинга:

1. Как реализован раздельный учёт — это отдельный леджер или разметка операций в общем?
2. Есть ли поддержка промежуточного владения активом в мурабахе и как она отражается в учёте?
3. Как считается и распределяется прибыль по мудараба-пулу?
4. Какие отчёты система отдаёт под шариатский аудит и годовой отчёт совета?
5. Под регуляторику какой юрисдикции решение адаптировано — национальный режим РК, МФЦА или Узбекистан? Это три разных набора требований.

Пример готового решения — продукт мурабаха платформы Ready Bank (аффилировано с редакцией): по данным компании, это готовое к внедрению решение, которое подключается к CRM банка; компания заявляет адаптацию под узбекский закон об исламском банкинге (подзаконные акты ЦБ РУз продолжают выходить в 2026 году, поэтому актуальность соответствия стоит уточнять у вендора). Другие вендоры банковского софта региона — в карте рынка.

Сроки и команда

Сроки лицензирования — то, что опубликовано регуляторами:

• Узбекистан: решение ЦБ по заявке — до 2 месяцев, уведомление заявителя — в течение 3 рабочих дней. Требуется бизнес-план на 3 года с анализом рынка, стратегией финансирования и риск-менеджментом. Госпошлина — 0,1% минимального размера уставного капитала.
• МФЦА: подтверждение получения заявки — 2 рабочих дня; Initial Review Letter — до 4 недель; заявителю на устранение замечаний — до 2 месяцев; последующие раунды — по 2 недели. Средний срок обработки материально полной заявки — 2–3 месяца, далее in-principle letter, регистрация компании и внесение капитала.
• Казахстан, национальный режим: публичного регламента по срокам именно исламской лицензии пока нет — АРРФР в июне 2026 года заявляло о переоформлении лицензий всем банкам и о 82 подзаконных актах в три этапа. Ориентироваться стоит на общий срок рассмотрения банковских лицензий и закладывать запас.

Это сроки регулятора, а не проекта. К ним добавляется всё остальное: собрать шариатский совет (в Узбекистане — с сертификатами AAOIFI и двумя третями граждан страны), написать продуктовые методологии и получить по ним заключения совета, перестроить учёт, доработать ИТ, обучить фронт. Реалистичный горизонт для окна — не «квартал», а год с небольшим от решения до первой сделки, если ИТ-контур берётся коробкой, и дольше при заказной разработке.

Кого придётся нанять или найти на рынке:

Дефицит шариатских специалистов и аудиторов участники рынка называют одним из главных сдерживающих факторов в Казахстане. В Узбекистане ЦБ решает это системно: подписан меморандум с малайзийским INCEIF по подготовке кадров, в 2025 году создан проектный офис по исламским финансам.

Что чаще всего блокирует запуск

1. Налоги (Казахстан). Двойной НДС при мурабахе не снят, ставка выросла до 16% с 2026 года. Именно это, а не регуляторика, тормозит исламскую ипотеку.
2. Ликвидность. Нет шариатского межбанковского рынка и инструментов управления ликвидностью — исламскому окну некуда размещать избыток и негде занять коротко.
3. Кадры. Шариатские советники и аудиторы в дефиците по всему региону; в Узбекистане к этому добавлены формальные требования по гражданству и сертификации.
4. Гарантирование вкладов. Отсутствие госгарантии — это не юридическая формальность, а вопрос доверия розничного клиента.
5. Позиционирование. По оценке участников рынка, около 90% заёмщиков исламских банков Казахстана — непрактикующие мусульмане или немусульмане, которые приходят за условиями, а не по религиозным мотивам. Продукт, спроектированный только под религиозную мотивацию, промахивается мимо большей части своей же аудитории.
6. Два режима на одном рынке. Сосуществование национального режима и МФЦА рынок называет регуляторным арбитражем: одинаковые по сути продукты живут по разным правилам, и это усложняет и конкуренцию, и выбор юрисдикции.

Остальная Центральная Азия: короткая справка

Кыргызстан — самый зрелый рынок региона и единственный с длинной историей. Меморандум между республикой, Исламским банком развития и «ЭкоБанком» подписан в мае 2006 года, пилотный проект официально открыт в июле 2007-го, первые исламские депозитные продукты — с мая 2008 года. В июне 2025 года НБКР выдал ЭкоИсламикБанку лицензию на исламские банковские операции нового образца. Портфель исламского финансирования — 18,1 млрд сомов за 11 месяцев 2025 года против 9,0 млрд годом ранее, рост более чем вдвое; в 2023 году на исламское финансирование приходилось около 2,2% выданных банками кредитов.

Таджикистан — второй по стажу. «Тавхидбанк» появился в 2019 году как результат конверсии «Сохибкорбонка» при поддержке ICD. На январь 2025 года активы исламского сегмента — около $36 млн, это 0,9% активов банковской системы, среднегодовой рост с 2020 года — 29,3%. Инфраструктура: один исламский банк, две микрокредитные компании с исламскими окнами, исламская лизинговая компания, 33 центра банковских услуг по шариату.

Что из этого следует для Казахстана и Узбекистана. Ни один рынок региона за двадцать лет не вышел за пределы единиц процентов банковских активов. Для сравнения: Малайзии потребовалось около сорока лет, чтобы дойти до 43% банковских кредитов, Турции — примерно столько же, чтобы дойти до 9,2% активов; в ОАЭ доля стабильно держится около 18%. Прогноз ЕАБР по Центральной Азии — $6,3 млрд к 2033 году — это выход в диапазон единиц процентов, а не малайзийская модель. Бизнес-кейс исламского окна честнее считать как захват конкретного сегмента, а не как долю рынка.

Что делать дальше: чек-лист

1. Выберите путь — окно, конверсия или отдельный банк. Для теста спроса почти всегда разумнее окно.
2. Выберите юрисдикцию (для Казахстана) — национальный режим или МФЦА: у них разные требования, капитал, правила шариатского управления и налоговый режим.
3. Посчитайте налоги до продукта, а не после. В Казахстане проверьте, не упирается ли выбранный продукт в двойной НДС; в Узбекистане — закрепите раздельный учёт доходов в учётной политике, иначе льготы не применяются.
4. Соберите шариатское управление — совет и процедуры одобрения продуктов. Начинайте раньше всего остального: в Узбекистане требования к составу жёсткие, а с 1 июля 2027 года сертификация AAOIFI обязательна для всех членов совета.
5. Определите стартовый продукт — как правило, мурабаха и/или иджара; для жилья — убывающая мушарака; для пассивов — мудараба и вакала.
6. Продумайте коммуникацию про гарантирование вкладов до запуска, а не после первого вопроса клиента.
7. Заложите раздельный учёт в ИТ-контур с самого начала — доделывать его потом дорого. Сразу же закладывайте распределение прибыли по пулу, очистку дохода и отчётность под шариатский аудит.
8. Сверьте актуальные нормы у регулятора (АРРФР / AFSA / ЦБ РУз) — по новым законам подзаконные акты продолжают выходить: в Казахстане из 82 актов принято 68, в МФЦА до 15 сентября 2026 года идут консультации по новым правилам шариатского управления, в Узбекистане принимаются национальные стандарты на базе AAOIFI.

Смежные материалы: хабы Исламский банкинг в Казахстане и в Узбекистане, карта рынка банковского софта, сколько стоит запустить необанк.

Источники

Ключевые первоисточники, которые стоит сверять напрямую:

• Закон РК «О банках и банковской деятельности» № 258-VIII от 16.01.2026 — adilet.zan.kz
• Закон РУз об исламской банковской деятельности ЎРҚ-1126 от 27.03.2026 — lex.uz
• AIFC Islamic Finance Rules (PDF)
• AIFC Islamic Banking Business Prudential Rules (PDF)
• ЕАБР — IsDBI — LSEG. «Будущее исламского финансирования в Центральной Азии», 2025 (PDF)
• Налоговый кодекс РК № 214-VIII

Актуальные требования сверяйте у регуляторов — АРРФР и AFSA (МФЦА) в Казахстане, ЦБ Республики Узбекистан, КФГД по гарантированию вкладов. Отдельные факты (статус подзаконных актов, кейсы, цифры рынка) опираются также на публикации деловых СМИ и разборы юридических фирм (Kursiv, Spot.uz, Gazeta.uz, KPMG, Baker McKenzie, Aequitas, Unicase, Forbes.kz) — с датами по месту в тексте.